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自贸区银行拟试行部分存款定制利率,人民币跨

时间:2019-09-11 21:07来源:财经资讯
* 人民币资金跨境放款试点“星星之火” “目前,总行已经给我们190多个产品授权,自贸区内金融机构将更多在产品上进行竞争,如果还主要做存贷汇,就背离了中央的改革初衷。我们

* 人民币资金跨境放款试点“星星之火”

“目前,总行已经给我们190多个产品授权,自贸区内金融机构将更多在产品上进行竞争,如果还主要做存贷汇,就背离了中央的改革初衷。我们已经储备了不少金融市场产品和贸易金融产品,例如难度较高的仓单质押业务可以放在自贸区。”中国银行自贸区分行行长周和华对记者称。

人民币国际化,正呈现出加速推进的趋势。

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根据国际清算银行9月发布最新报告,人民币已经跻身全球前10大交易货币。若按外汇成交额计算,人民币超过瑞典克朗和新西兰元,跃居第9位。以人民币标价的,不只是境外旅游商店的纪念品,更包括货币、债券、股票、基金等金融产品。统计显示,截至2013年4月末,离岸人民币资产规模约为1.4万亿元。

图为在香港一家银行,一名男子经过人民币标识。REUTERS/Tyrone Siu

自贸区揭牌月余,金融机构已经做了哪些业务储备,获得了监管和总部的哪些业务授权?对此,记者进行了调研,对自贸区分支机构,商业银行总行业务授权力度颇大,其中,让人眼前一亮的是,今后自贸区银行或将对存款进行定制化,同时将以国际外汇价格进行结汇。

中国自由贸易试验区总体方案提出,在风险可控前提下,可在试验区内对人民币资本项目可兑换、人民币跨境使用等方面创造条件进行先行先试。这意味着,人民币国际化将借助试验区的跳板,迎风起跳。

* 跨国公司总部外汇资金集中运营管理试点北京、上海潜行

以自贸区业务储备走在前面的中国银行为例,目前总行对创新业务授权已涵盖流动性管理、汇兑、利率和汇率价格、产品开发权限、授信审批5大方面。

从跨境贸易结算出发

* 人民币资本项目“国际化”实则悄然起步

“上海自贸区最重要两大任务是利率市场化和资本项下可兑换,中国就是希望先通过把自贸区建成外国资产交易平台,包括债权和股权。”上海交通大学上海高级金融学院执行院长张春也对记者称。

人民币国际化是指人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。

记者 赵红梅

更大利率、汇率定价权

对国人来说,人民币国际化的过程似乎就发生在身边。 10多年前,中国游客出国前,必须提前兑换美元。因为到了海外,人民币几乎“寸步难行”,不但商家不接受,连银行也拒之门外。甚至,十年前香港特区的大多数商户也不接受人民币支付。如今,出国带张银联卡已足以应付大部分旅游目的地,在东南亚一些国家,百姓也乐于用人民币做存款。

香港5月24日 - 在中国已运营15年的美国公司穆格,近日通过摩根大通从中国的主账户跨境向穆格新加坡分公司发放了一笔人民币贷款,在经过中国央行上海总部批准后,穆格已完成了该交易。

“自贸区已经不简单是一个货物进出口概念,不仅是关税的规避和调整,对于自贸区内的金融、企业以及整个市场发展,虽在境内,但已可当作一个离岸市场。所以从金融角度来讲,自贸区是在中国境内的离岸人民币市场,这点中国并不是独特,在美国,纽约既是在岸美元中心,也是离岸美元中心。”上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁对记者称。

不过,和直观感受不同的是,人民币在境外可以流通,并不代表人民币已经实现了国际化。

这是中国监管部门去年底推出一项跨国公司总部人民币资金跨境放款试点政策,向部分符合试点条件、总部设在上海的跨国公司给予一笔人民币跨境放款额度。此举是人民币资本项目国际化的小心尝试。而中国金融改革试验区--前海则于今年1月推出人民币的跨境双向贷款,但相对更宽松,由15家在香港的银行分支机构向在前海注册的15家企业人民币贷款,协议总金额约20亿元人民币。

在此背景下,人民币离岸业务具有很大想象空间。据悉,在国内,目前只有浦发、交行、招商、平安四家商业银行获准从事离岸银行业务,同时,目前4家银行只能做离岸外币业务,并不能做人民币离岸业务。

中国银行首席经济学家曹远征表示,人民币要实现国际化,须实现三种功能:一是广泛地用于国际贸易计价和结算,这是贸易背景下需求;二是从计价结算到支付需求,进而在金融市场进行借贷和投资,这要求实现资本项下可兑换;三是上述功能的进一步发展,成为价值的承担者,从而成为国际储备货币。

而自去年底悄然推出的跨国企业总部外汇资金集中营运试点亦在上海、北京启动,中国监管层向这些试点的跨国公司放宽了跨境货币管制,上述“小步潜行”的举动意味着中国政府正逐步推进资本项目的便利化和跨境流通。

离岸金融业务是指交易双方均为非居民的业务,人民币离岸业务也就是指在中国境外经营人民币的存放款业务。

2009年7月,中国人民银行、财政部、商务部等6部委发布《跨境贸易人民币结算试点管理办法》,上海、广州、深圳、珠海和东莞被确立为试点地区;2010年6月,试点地区扩大至20个省区市,境外结算地扩至所有国家和地区;2011年 8月,跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。

穆格公司亚太区财务总监S Subramanian表示,“利用这个全新的人民币跨境放款结构,穆格公司能够在批准的额度范围内利用上海公司的资金向境外关联公司出借人民币,从而满足公司整体的运营资金要求。部分上述资金用于研发适用于中国市场的创新型低成本设备。”

目前商业银行自贸区分行业务储备中,自主定价产品也将成为一大看点。记者采访的多位接近自贸区的金融人士均表示,在自贸区,存款、贷款将均可以进行溢价,也就是说,存贷款业务将比境内分支机构自主定价权限增大。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,在国际贸易中使用人民币,可以减少企业汇率风险,同时也扩大了中外商业银行的市场空间。

今年年初花旗集团中国分支机构亦在上海帮助一家欧洲食品企业完成了一笔跨国企业人民币境外贷款,期限为一年期。去年11月,中国建行已向通用电气办理了1.5亿元人币跨境贷款,其后,渣打中国也替其跨国企业客户争取了33亿元跨境贷款额度,用于支持该客户中国区总部向其境外关联公司提供人民币跨境放款。

“在自贸区,目前政策还未明确,但自贸区金融机构仍有定价空间,给海外资金的收益也仍然具有竞争力。”周和华称。

过去四年中,人民币跨境结算增长迅猛:2012年全年跨境贸易人民币结算业务累计为2.94万亿元人民币,较上年的2.08万亿元增长41.3%。今年上半年,中国银行一家就完成1.6万亿元人民币的结算量。

招商证券研究部宏观研究主管谢亚轩表示,此举是人民币资本项目可兑换改革进程加快的体现,即大型跨国公司直接投资项下便利化程度进一步提高,资本在集团内部已经很大程度上实现了自由流动。

他举例称,例如对于25天期限的存款资金,可以与客户定制一个利率,不超过监管层存款利率上限,但已相当于提高存款收益。

攻坚资本项目下兑换

“有序放开人民币跨境资本项下业务,可以使可兑换的步伐在稳的基础上迈得更大一些。”中国央行副行长胡晓炼此前亦在一次讲演中提到,本币资本项目跨境业务本身就是资本项目可兑换的重要内容。

记者获悉,目前中银香港在香港地区存款利率大约在2%-3%,贷款相当于境内同档贷款基准利率下浮15%。自贸区金融机构存款利率完全可以自主定价,吸引海外资金,而定价利率完全可控制在内地存款利率以内(境内一年期存款利率上浮后为3.3%)。

资本项目下可兑换,是人民币国际化的“拦路虎”。

截至去年底,中国累计办理跨境贸易人民币结算业务金额达到2.6万亿元,跨境直投人民币结算在2011年的累计金额达到201亿元,外商直接投资结算金额则是907亿元。

在贷款上,自贸区金融机构将能够完全实现市场化定价,其定价预期可以低于境内贷款利率,因为存款资金来源于海外,成本相对低。

通常,国际收支可分为经常项目和资本项目。经常项目包括进出口的外汇、劳务收入等以真实贸易为基础的资金流动;资本项目主要是直接或间接的投资造成的外汇流动,不涉及贸易背景。人民币在1996年12月1日提前实现了经常项目可兑换,资本项目下,各种“通道”也逐个打通。

**逐步推进人民币资本的跨境流通**

“短期来看,自贸区的存款资金将主要来自于海外,而贷款人则主要瞄准境内机构,因为境外机构可以享受国际贷款利率,除非有国内业务,一般不会通过自贸区融资。”周和华称。

2009年6月,国家外汇管理局出台 《关于境内企业境外放款外汇管理有关问题的通知》,境内企业可以用人民币购汇对外投资。2010年起,央行进行试点,境内机构可以使用人民币到境外直接投资。2011年1月,央行发布《境外直接投资人民币结算试点管理办法》,允许获准开展境外直接投资的境内企业均可用人民币进行境外直接投资。同年6月,央行发布《外商直接投资人民币结算业务管理办法》明确,境外投资者和银行可直接办理外商直接投资人民币结算业务。

此次在上海的“跨境放款试点”只是针对跨国企业中国区总部的自有人民币资金,国内企业仍无法直接参与人民币跨境放款业务。

目前,自贸区渠道对于境内贷款企业可以降低财务成本;对于境外资金,则可以提高其存款收益;对金融机构来说,虽然缩小了利差,但也开发出了一个利润增长点。

在境内外资本市场,用人民币投资和标价的产品在不断增多。自2007年7月第一只人民币债券在香港发行之后,香港离岸人民币债券发展步伐不断加快,债券品种也日趋丰富。目前香港的人民币离岸资金池达7000亿元人民币。

一位美国公司在华资金管理中心负责人表示,目前试点是跨国公司中国区域总部向中国央行提交公司资金池留存资金与以往跨境资金流动明细、资金合法来源凭证等资料,经人行审核通过并给予人民币跨境放款额度,在额度允许范围内,境内企业与境外母公司接签订放款协议。

记者采访获悉,自贸区外汇定价机制将有更大突破。目前国内企业在金融机构结汇,必须按照中国外汇市场公布的结汇价格进行;但在自贸区内,将可以根据国际上的外汇价格进行结汇。据悉,部分商业银行总行已授权自贸区分行根据国际价格结汇,类似于新加坡等境外分行,例如中国银行。

人民币的投出和投入渠道都在增加。截至今年8月底,出海捕捉全球投资机会的合格境内投资者总额已达865.77亿美元;获批进入国内资本市场的合格的境外机构投资者总额度达464亿美元。而持海外人民币进入国内的人民币合格境外投资者总额度,也于7月30日达到1219亿元规模。不久前,上海银行为首批境外人民币股权投资试点企业提供了首单境内股权投资服务,国内第一笔RQFLP境内投资业务顺利“落地”。

中国目前处外汇管制与人民币资本项目尚部分可兑换,使得多数跨国公司中国区与境外母公司的资金池分开运营。公司境内资金返还境外账户的通行做法,一是依赖银行内保外贷等委托贷款业务,二则通过利润分红。

“这两个价格(国际价和中国外汇市场公布报价)之间,虽然有时候可能会持平,甚至有一段时间倒挂,但至少定价机制在改变。”周和华称。

这些制度和探索,进一步开放了资本账户,也促进人民币汇率更加平衡和市场化。

此外,国家外汇局去年年底亦对跨国公司外汇资金集中运营试点,目前已同意北京7家、上海6家中外跨国企业开展跨境资金归集试点业务,设置外债及境外放款额度,用于进行资金跨境双向流动的总量控制。外汇局今年还陆续将在两地筛选第二批试点企业“尝鲜”,而包括广东和湖北外汇局也已向外汇总局申请试点。

此外,自贸区在金融市场和贸易金融产品上将有大突破,包括境外直投、境外放款、出口买方、货币掉期等,这些业务将和境内同名业务有很大区别。例如,如果一位客户需要融资越南盾,目前国内银行一般会劝其美元贷款。但在自贸区,银行可以从国际市场拆借越南盾作贷款,但必须自担越南盾与美元的汇兑风险,对银行货币掉期和汇率掉期的套期保值措施提出更高要求。

提升人民币国际地位

一位接近外管局人士对称,试点简化了跨国企业跨境资本流进流出中国的程序,跨国公司多余的资金可以无需逐笔审批而汇出境外,外币也可以汇入境内使用,这样一定程度上让人民币变得部分可兑换,资本账户有一定程度的开放。

自贸区部分业务授权将更广。又如在一家银行自贸区分行,在授信上,由于受到整个全球经济低迷的影响,航运企业在国内商业银行授信中属于中性,甚至被列为谨慎行业。但自贸区航运金融是重头戏,该行自贸区分行则可稍微调高航运企业信贷等级。此外,又如,对于融资租赁企业,其信贷评级也可以稍微调高。

金融领域的开放是自贸试验区的重头戏,一系列可见的金融制度创新,大力发展离岸金融,将为我国全面实现资本项目下可兑换,提升人民币的国际地位,积累宝贵的经验。

试点突破体现在两个方面:一是资本项下,允许境外资金在境内归集、运营、管理,可集中调配境内成员企业尚未使用的外债和对外放款额度,境内成员企业亦可购汇偿还已使用的境内外汇贷款;二是经常项下,可开展经常项目集中收付汇和货物贸易轧差净额结算。

自贸区是“逻辑概念”

上海一家大型国企坦言,在现有条件下,企业“走出去”,对外投资可以购汇,但是需逐笔审批,正常情况下要半年之久。而且在海外赚到钱之后,利润无法转回国内。如果在试验区内实行 “资本项目下可兑换”,资金自由进出,企业海外投资的融资难和换汇难,将有望解决。

了解到,北京的跨国公司外汇资金集中运营试点目前正顺利开展,今年3月三星公司完成全国首笔净额结算业务,截至3月末,北京地区试点企业累计办理各类试点业务105笔,国际主账户收付汇20亿美元,国内主账户收付汇60亿美元,资金通道双向资金调配9.9亿美元。而上海率先试点的中国海运亦已通过中国银行全球现金管理平台,由境外子公司向境内归集了1,500万美元,同时由境内对外放款500万美元。

在周和华看来,商业银行自贸区分行既是一个物理概念,有网点也有客户;同时,也是一个逻辑概念,例如在自贸区,中国银行为客户提供的平台将不仅仅限于中国银行,还包括中银投资、中银国际等多个平台多方位服务,其中一个典型例子是资金管理。

交通银行首席经济学家连平表示,由于自贸试验区的规则与国际接轨,这意味着区内与境外将打通。区内与区外境内,则是“有限打通”。由于境外资金成本低于国内,企业可以充分利用境内外两种资源、两个市场,实现跨境融资自由化。跨国公司可以在试验区设立总部,进行外汇资金集中运营管理试点,进而设立区域性或全球性资金管理中心。

**新加坡人民币离岸中心开跑**

据了解,以往企业的资金从境外进出,都需要外管局进行审批。从去年开始,监管层实施了跨国企业外汇资金集中运营管理的试点,参与试点的企业需要通过设立一个境内总账户与国际总账户,在监管部门给予的额度范围内,实现企业内部资金的跨境放款与自由流动。此后,资金进出只需要向外管局报外汇总额,不再用对单笔结汇进行申报。外汇管理大大改进。

据分析,自贸试验区设立运行后,外国资金投入自贸区内,应该没有限制。但试验区内的资金要进入境内区外的其他部分,则有一定限制。原则上将按照跨境资金处理,进行分账管理。总体上,自贸区率先实现人民币可兑换,将让市场参与者和政府监管部门积累经验。有专家预计,未来将可能出现 “自贸区汇率”,这一汇率将介于境内区外与境外之间。

工商银行(601398.SS)新加坡分行将自下周一提供参加行清算服务,意味着继台湾之后,今年第二个人民币离岸中心开跑。市场预期,以新加坡东盟唯一国际性金融中心的地位,以及发达的金融商品交易平台,后续发展不容小觑。

但不可回避的是,由于需要同时设立两个账户,资金运转有时差,效率仍有些损失。

新加坡南洋理工大学亚洲研究中心主任陈光炎教授表示,人民币国际化的趋势明显,东南亚与中国贸易,使用人民币的比例越来越大;东南亚各国的汇率政策,与人民币挂钩的趋势增强。在上海设立自贸试验区之后,人民币国际化的速度会更快,这一趋势下,离岸人民币会越来越多。据他了解,新加坡已有多家大型银行积极储备人才,谋划扩大人民币业务。

星展银行经济师周洪礼说,“新加坡作为亚洲第二大的外汇中心,在对冲商品的发展上很丰富,很多跨国公司资金总部(treasury center)以及机构的交易中心都在那里,发展离岸人民币业务有其优势。 ”

“在自贸区内,跨国企业可以将这两个账户进行融合,在一个账户内完成企业内部跨境放款与资金流动。账户打通后,自贸区内企业都可以开设,也不再需要一批批进行试点。”周和华称。

渣打银行[微博]企业及金融客户部集团总裁华洛遷表示:“人民币国际化是对全球金融体系影响最为深远的变革之一。 ”渣打银行预测,中国资本账户在 2020年基本开放。到2020年,中国总贸易中,预计以人民币支付的交易将会由目前14%增至28%。那时,人民币汇率将达到基本自由。

根据汤森旗下IFR报导,星展银行、汇丰新加坡分行都计划推出人民币债券。汇丰的人民币债券将透过新加坡中央托管(Central Depository, Singapore)进行结算,并与Euroclear、Clearstream连结。

不过,多位接受记者采访人士均表示,自贸区内企业的外债总额或仍有监管。但在两个账户打通后,已有利于跨国公司在自贸区设立亚太资金总部,这并将是一个改革方向。

星展银行一位消息人士称,其债券推出将有助于发行者及投资者更加明了新加坡的人民币清算机制。但其并未透露债券年期、发行规模以及时间等细节。

事实上,新加坡航运发达,但航运金融仍集中在纽约和伦敦,自贸区就是要打破这个怪现象,打造具有真实航运中心背景的金融集聚地。

中国与新加坡在今年3月将双边本币互换协议规模由1,500亿元人民币扩大至3,000亿元人民币,仅次于香港的4,000亿以及韩国的3,600亿。

此外,上海自贸区最大的看点之一是资本项下可兑换,记者采访获悉,目前政策下,自贸区贸易项下的资金可以完全兑换,为了鼓励人民币从记账货币,到交易货币、储备货币,自贸区也将鼓励人民币自由兑换,但外币资本项下兑换仍将受管制。

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此外,从证监会文件看,也将允许自贸区注册的企业,在境内资金通过自贸区完税后通过合法渠道投资到海外,投资渠道也将畅通。

以下为汤森整理的今年以来承销点心债的各家银行排名:

账簿管理人 募集资金 债券数量

  1. 汇丰控股 24,880.3 72

  2. 渣打银行 14,370.5 40

  3. 法国巴黎银行 10,268.8 35

  4. 工商银行 3,026.7 10

  5. 中银 2,826.7 5

**本周市场动态**

--环球同业银行金融电讯协会周三表示,至2013年4月对中港贸易以人民币支付比例逾10%的国家增加至47个,较去年7月增加了9%。同时,人民币在全球支付货币排名持平于13。

--英国驻华使馆中国区金融政策总监杨金龙(George Norris)称,英国或成七国集团中首个与中国央行签订货币互换协议的国家。英国央行正致力于同中国央行合作推动人民币国际化,做大伦敦人民币离岸市场,以获取更多收益。

--港交所周一称,该公司计划推出跨境股票指数期货以及三支A股交易所买卖基金为基础的股票期货,以进一步扩大其中国内地相关产品的组合。

--受惠于台湾人民币计价公司债陆续发行,以及首档人民币计价基金正式投入市场,本周带动台湾人民币公司债附买回市场启动,初期一个月利率约落在1.5-2.0%间。

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